工商時報【瑞展產經董事長陳忠瑞】原本疲弱不堪的大陸經濟指標,以及高處不勝寒的美國景氣指標,最近雙雙回溫中,全球兩大經濟體景氣率先回隱,帶領以美國科技股為首的股票,今年開年以來強勢表現,費城半導體指數及那斯達克科技股率先創下歷史新高,S&P500也隨之創新高,道瓊指數距歷史新高也在咫尺之遙,再度印證股市領先景氣的鐵律,全球股市能否持續再創高峰,後續景氣指標能否續強,以及上市公司財報能否繳出佳績,是市場觀察的主要關鍵因素。本波台股也追隨美股走強,加權指數再戰萬一,此時台灣政壇也出現歷史罕見的熱鬧場景,繼執政黨出現前任閣揆挑戰現任總統之後,最大在野黨也出現「台風和韓流」的競合,尤其是台灣首富投入爭取總統大位,是否能夠引發台灣川普效應,是目前市場最關注的議題,不過這應該是歷史上最熱鬧的一次大選,這麼多有能力的大咖願意出來服務台灣人民,應該是為台灣之福。在全球景氣方面,首先是先前最被看衰的中國大陸,景氣似乎已開始止跌反彈,在美中貿易大戰風聲鶴唳下,第一季經濟成長率年增6.4%,與去年第四季相同,並沒有進一步惡化,3月整體消費零售年增8.7%,為2018年10月以來最佳,不含汽車的消費零售更進一步提升至9.7%,固定資產投資回升至6.3%。3月的PMI指數由49.2回升至54.5景氣榮枯線之上,出口由負20.7%,勁升至14.2%,工業生產大幅上揚至8.5%,顯示人行全面降準,財政政策降稅減費的利多加持,終於讓景氣指標出現好轉現象,摩根士丹利等多家研究機構上調大陸今年GDP成長率,至之前官方目標的6.5%上限。美國自聯準會宣示今年可望不升息後,10年期公債殖利率快速由3.1%,大幅滑落至2.5%以下,3月汽車銷售終於由1,656萬輛,上升至1,750萬輛,月增3.1%,擺脫長期以來的頹勢。製造業和服務業ISM指數也雙雙回升,零售銷售大增1.6%,創下2017年9月以來最高水準,儘管美國政府曾經關閉一段時間,但市場紛紛調升第一季經濟成長率至2%以上,美國貨幣政策轉鴿,經濟指標也開始好轉,使得美股領先全球創歷史新高。中美貿易談判可能在5月底達成貿易協定,川習會也可望6月初前舉行,屆時大陸勢必要從美國進口大量商品,以平衡貿易逆差,美國的出口、製造、貿易赤字可望朝正向發展,有助於美國景氣指標下半年創下佳績。台灣的景氣指標相較國際情勢顯得相當溫吞,3月外銷訂單385億美元,年衰退高達9%,為連續五個月負成長,首季外銷訂單也年減8.4%,為2008年金融海嘯以來最大減幅。2月景氣燈號仍然處於黃藍燈,景氣綜合判斷分數又下降3分至17分,距離去年12月最低的16分藍燈只差1分,形成景氣雙谷底的現象。3月出口金額286.8億美元,月減4.4%,首季也衰退4.2%,終止連續十季正成長。3月工業生產指數年減9.88%,連續四個月衰退,由以上經濟指標顯示,台灣的景氣回溫速度的確低於中美兩大經濟體。唯一比較亮眼的指標是,貨幣供給M1B的3月年增率高達6.87%,創下三年來新高,M1B和M2的缺口更創下五年來最大,寄望下半年台灣的出口、生產等實質面指標可以繼續上升。雖然美中貿易可達成協議,但是產業戰爭方興未艾,全球都把5G當作爭奪未來科技主導權的一環,美國總統川普宣稱5G競賽,美國必須要贏,蘋果和高通快速和解,也是劍指5G市場,而大陸的華為更是把全球市占五成當作目標,首季出貨70,000組5G基地台至全球各地。5G是下世代行動通訊,其三大特色是超高速、低延遲和大連結,包括高速高頻傳輸,印刷電路板和散熱技術等等,將重新洗牌,那些公司可以掌握技術掌握先機,將可在這次革命性產業變革中勝出。(作者瑞展產經董事長陳忠瑞最新力著「股海藏寶圖」,詳述巴菲特三大投資哲學,四大世紀產業,是繼「股海戰國策」與「股海煉金術」後又一暢銷書)


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