台灣賭神小古

工商時報【瑞展產經董事長陳忠瑞】原本疲弱不堪的大陸經濟指標，以及高處不勝寒的美國景氣指標，最近雙雙回溫中，全球兩大經濟體景氣率先回隱，帶領以美國科技股為首的股票，今年開年以來強勢表現，費城半導體指數及那斯達克科技股率先創下歷史新高，S&P500也隨之創新高，道瓊指數距歷史新高也在咫尺之遙，再度印證股市領先景氣的鐵律，全球股市能否持續再創高峰，後續景氣指標能否續強，以及上市公司財報能否繳出佳績，是市場觀察的主要關鍵因素。本波台股也追隨美股走強，加權指數再戰萬一，此時台灣政壇也出現歷史罕見的熱鬧場景，繼執政黨出現前任閣揆挑戰現任總統之後，最大在野黨也出現「台風和韓流」的競合，尤其是台灣首富投入爭取總統大位，是否能夠引發台灣川普效應，是目前市場最關注的議題，不過這應該是歷史上最熱鬧的一次大選，這麼多有能力的大咖願意出來服務台灣人民，應該是為台灣之福。在全球景氣方面，首先是先前最被看衰的中國大陸，景氣似乎已開始止跌反彈，在美中貿易大戰風聲鶴唳下，第一季經濟成長率年增6.4％，與去年第四季相同，並沒有進一步惡化，3月整體消費零售年增8.7％，為2018年10月以來最佳，不含汽車的消費零售更進一步提升至9.7％，固定資產投資回升至6.3％。3月的PMI指數由49.2回升至54.5景氣榮枯線之上，出口由負20.7％，勁升至14.2％，工業生產大幅上揚至8.5％，顯示人行全面降準，財政政策降稅減費的利多加持，終於讓景氣指標出現好轉現象，摩根士丹利等多家研究機構上調大陸今年GDP成長率，至之前官方目標的6.5％上限。美國自聯準會宣示今年可望不升息後，10年期公債殖利率快速由3.1％，大幅滑落至2.5％以下，3月汽車銷售終於由1,656萬輛，上升至1,750萬輛，月增3.1％，擺脫長期以來的頹勢。製造業和服務業ISM指數也雙雙回升，零售銷售大增1.6％，創下2017年9月以來最高水準，儘管美國政府曾經關閉一段時間，但市場紛紛調升第一季經濟成長率至2％以上，美國貨幣政策轉鴿，經濟指標也開始好轉，使得美股領先全球創歷史新高。中美貿易談判可能在5月底達成貿易協定，川習會也可望6月初前舉行，屆時大陸勢必要從美國進口大量商品，以平衡貿易逆差，美國的出口、製造、貿易赤字可望朝正向發展，有助於美國景氣指標下半年創下佳績。台灣的景氣指標相較國際情勢顯得相當溫吞，3月外銷訂單385億美元，年衰退高達9％，為連續五個月負成長，首季外銷訂單也年減8.4％，為2008年金融海嘯以來最大減幅。2月景氣燈號仍然處於黃藍燈，景氣綜合判斷分數又下降3分至17分，距離去年12月最低的16分藍燈只差1分，形成景氣雙谷底的現象。3月出口金額286.8億美元，月減4.4％，首季也衰退4.2％，終止連續十季正成長。3月工業生產指數年減9.88％，連續四個月衰退，由以上經濟指標顯示，台灣的景氣回溫速度的確低於中美兩大經濟體。唯一比較亮眼的指標是，貨幣供給M1B的3月年增率高達6.87％，創下三年來新高，M1B和M2的缺口更創下五年來最大，寄望下半年台灣的出口、生產等實質面指標可以繼續上升。雖然美中貿易可達成協議，但是產業戰爭方興未艾，全球都把5G當作爭奪未來科技主導權的一環，美國總統川普宣稱5G競賽，美國必須要贏，蘋果和高通快速和解，也是劍指5G市場，而大陸的華為更是把全球市占五成當作目標，首季出貨70,000組5G基地台至全球各地。5G是下世代行動通訊，其三大特色是超高速、低延遲和大連結，包括高速高頻傳輸，印刷電路板和散熱技術等等，將重新洗牌，那些公司可以掌握技術掌握先機，將可在這次革命性產業變革中勝出。（作者瑞展產經董事長陳忠瑞最新力著「股海藏寶圖」，詳述巴菲特三大投資哲學，四大世紀產業，是繼「股海戰國策」與「股海煉金術」後又一暢銷書）